来源:金十数据

不断膨胀的赤字恐使美债流拍!美联储恐重开印钞机?  第1张
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  美国政策制定者有两种手段来调节市场上的资金总量,分别是货币政策和财政政策,但如果一方给另一方“添堵”该怎么办?

  哥伦比亚大学商学院教授Charles Calomiris表示,这就是美国目前面临的两难境地。很快,联邦赤字就会膨胀到没有人愿意买新发行国债的地步,而唯一能拯救失败的国债拍卖的人将是央行,即美联储。Calomiris周一在接受访时表示:

“推高美债收益率的可能性之一,是对与债务累积效应相关的通胀风险的担忧,赤字的累积效应可能会导致人们不愿意承担越来越多的债务,从而迫使美联储印钞介入并购买债务。”

  Calomiris解释道,当美国发行更多债务,这将在本已庞大的联邦赤字基础上再加一笔。越来越担心美国赤字不断增加的投资者将选择不投资美国国债,最后美联储被迫通过印更多的钱介入购买市场不需要的国债,这反过来又可能导致更高的通胀。

  Calomiris说,“这真的不是利率高低的问题,而是到了某个时候,人们会认识到,在任何利率下,他们都不愿意接受进一步发行的债务。到那时,债券拍卖就会失败。”

  美债市场已经经历了无情的抛售,并推动收益率以惊人的速度上升。近期,10年期美国国债收益率一度突破5%,创下2007年以来的最高水平。

  一段时间以来,对不断上升的联邦赤字的担忧一直困扰着债券投资者,而利率上升也意味着必须支付越来越多的利息来偿还债务。

  今年8月,惠誉评级下调了美国的信用评级,理由是“财政和债务问题上的治理标准持续恶化”。一些资深市场人士,如Ed Yardeni表示,不断增加的债务已经让“债券义警”卷土重来。上世纪90年代,为了鼓励控制支出,“债券义警”以抛售美国国债而闻名。

  美国国债拍卖已经遇到了需求疲软的问题。两周前,美国出售了200亿美元的30年期债券,但交易商不得不购买18%的供应量,超过了通常约11%的份额。

  Calomiris认为,如果赤字不减少,市场对美债的需求可能会进一步减弱。他说:

“如果不对累积赤字取措施,这将导致债券市场发生某种动荡,随后将引发通胀的大幅上升。”