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来源：央广网客户端
央广网北京11月26日消息（记者 孙汝祥）11月23日，2023指数化投资交流会在上海举行，上海证券交易所党委副书记、总经理蔡建春在致辞中指出，引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是促进投资端改革的有力抓手。
当天，逾百家机构现场出席会议。着眼于中国资本市场高质量发展，围绕国内指数化投资生态圈建设、指数化投资创新趋势、指数化投资助力投资端改革等热点展开深度交流。
种种迹象表明，当前，注册制改革带来积极变化为指数发展迎来难得的机遇期，境内指数化投资趋势正加速形成，而且事实表明，指数化投资已经成为投资端改革的实践抓手。相关数据显示，截至10月底，境内指数产品已超过2050只，资金跟踪规模逾2.7万亿元。
与此同时，中国特色的指数体系的构建，指数化投资与科技、绿色、普惠、养老、数字五篇“金融”大文章的相关领域全面纵深融合，也成为指数化投资趋势引领、关切度和热度最高的话题。
趋势形成，指数化投资成投资端改革的实践抓手
中央金融工作会议要求，加大投资端改革力度，吸引更多的中长期资金，更好发挥发挥资本市场枢纽功能。
“引导增量资金通过指数产品持续流入市场，是活跃资本市场、提振投资者信心的一项重要举措，也是促进投资端改革的有力抓手。”蔡建春指出，指数作为资金流动的“指挥棒”和市场“稳定器”，推动指数化投资理念为更多投资者所认可和接受。
毫无疑问，在资本市场当中，连接着投融两端的指数具有异常重要的地位，而通过指数化投资，可以形成“指数——指数产品——上市公司质量”相互促进、正向循环的良好生态。
“在市场承受较大压力时，指数产品特别是宽基指数产品持续引导增量资金流入，这表明国内指数市场发展的基础逐步夯实。”有专业人士解释，指数和指数化投资正迎来重要战略机遇期，在深化投资端改革中大有可为。
事实上，当前境内指数化投资趋势正加速形成，种种迹象表明，指数化投资已经成为投资端改革的实践抓手之一。
相关数据显示，截至10月底，境内指数产品已超过2050只，资金跟踪规模逾2.7万亿元，年内吸引超过4300亿元资金流入，其中宽基指数产品累计净流入2270亿元，贡献过半增幅，沪深300、科创50两条指数合计净流入超过1700亿元。上证、中证指数产品及境内ETF规模纷纷突破2万亿元，规模增速达32%。沪市涌现出首只超千亿元的沪深300ETF产品以及首只超千亿份的科创50ETF。
与此同时，沪市千亿级市值公司增加43家、500亿级公司增加76家，上市公司结构更加适应经济高质量发展要求，高研发、高分红公司群体不断扩大。沪市公司研发总投入增长3倍、规模近万亿，科创板研发投入也已近千亿、研发投入占营业收入比例超过10%，上市公司高质量发展生态明显改善。
与会嘉宾认为，注册制改革5年来，上市公司质量显著提升，为指数编制提供众多优质标的。随着宏观经济结构调整与产业转型升级、居民财富管理需求快速增长、多层次资本市场体系持续健全、指数产品生态圈不断完善，近年来境内指数化投资已实现蓬勃发展，指数化投资发展正当其时、未来发展空间十分可观。
体系构建，中国特色指数发展迎难得机遇期
注册制改革带来积极变化，也为指数发展迎来难得的机遇期。交流会上，中国特色指数体系的特点也是关注热点。
针对指数化投资，曾有专业人士分析，对于围绕国家战略，促进实体经济高质量发展的主题指数产品值得关注。境内行业/主题指数产品布局较为广泛，受政策驱动明显。围绕落实高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等战略部署，聚焦科技创新、专精特新、高端制造、数字经济、绿色发展、以及战略性新兴产业融合集展主题指数产品将获取市场高度关注。
实际上，上交所正是抓住发展机遇，在上述领域把握市场趋势，加快完善指数投资生态、提升本土指数国际影响力竞争力等，加快建设高质量中国特色指数体系。在此过程中主要体现了三个关键词，“服务”、“聚焦”和“满足”。
服务，是指推动指数体系更好服务科技自立自强战略。服务科技自立自强战略科创板指数体系是重中之重。而系列科创指数上市后的规模“狂飙”无疑是对“服务”质量最好的评级。
2023年新发布的科创100指数，聚焦中小市值公司，样本研发支出占比高达20%，推出后市场反响热烈。相关数据显示，产品规模已突破200亿元。科创50最新规模1450亿元，稳居境内第二大宽基指数产品，是年内份额增长最多的指数。与此同时，近5年来，上证综指中信息技术、医药卫生行业占比上升约7个百分点。科创板改革“试验田”作用充分发挥，已有300多家科创板公司进入上证、中证主要宽基成份指数。
聚焦，主要体现在推动指数体系聚焦中国特色估值体系建设。
市场相关数据显示，行业/主题投资一直以来深受境内投资者追捧，相关指数产品规模占比近四成，是境内指数化投资的重要组成部分，也是资管机构产品布局的重点领域。
上交所在此领域的指数布局也不遗余力。2023年发布央企50、国企50、民企50等指数，年内已发布央企国企指数53条，包括央企现代产业、央企高端装备、央企ESG等14条股票指数和39条债券指数。与国新合作的3只央企指数首批9只ETF发行规模超160亿元，是今年发行规模最大的主题指数。今年以来央国企指数产品规模增幅超30%，其中沪市央国企ETF规模约350亿元，占比超9成。
满足，则是推动指数体系更好满足老百姓财富管理需求。充分发挥红利指数及其产品高分红、低波动特性，为投资者提供低风险、稳定收益的投资选择。
今年上交所编制发布回购指数、央企红利指数等，积极倡导长期投资、价值投资、理性投资理念。数据显示，红利指数表现尤其抢眼，产品合计规模约600亿元，较年初接近翻倍。上证红利全收益指数今年上涨约10%，跟踪产品7成由个人投资者持有，为投资者带来实实在在的收益。
富国基金管理有限公司副总经理李笑薇认为，“因子”就是一群股票的共性，这样的共性可以拿来投资或者指导投资，因子可以通过行业共性形成行业指数进行行业指数投资。“红利是可以作为一个长期的Alpha因子进行考虑，价值和成长在规模上是中性的，可以更多地考虑它作为业绩基准和周期轮动的标的。”李笑薇对红利指数作为因子指导投资持高度认可态度。
指数体系必须结合注册制改革最新成果持续完善，对此，与会嘉宾也给出了诸多建议，包括进一步丰富指数内涵，丰富指数产品体系，服务实体经济发展。更多围绕国家战略、响应互联互通、关联实体经济的指数有待推出；鼓励和支持金融机构定制化指数发展，协助投资者在不确定的市场中有效管理风险；鼓励支持保险资金、养老基金等长期资金参与其他领域市场的指数投资，助力居民财富管理，优化资产配置，有助于长期资金营造良好的市场投资环境，等等。
指数化投资，将与五篇“金融”大文章全面纵深融合
中央金融工作会议为加快建设金融强国提供了指引，率先擘画高质量金融服务“路线图”是金融高质量发展过程的前提，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，以服务实体经济。
交流会上，机构人士普遍认为，指数化投资有望与五篇大文章的相关领域全面纵深融合。形成共同繁荣的良好生态循环。不仅会起到吸引长期资金、服务居民财富管理、促进市场内在稳定的重要作用，也是促进有中国特色现代资本市场构建和发展中国特色指数体系和指数化投资的重要方向。
科技金融方面，今年以来科创板指数产品吸引资金能力强劲是为明证之一。
目前科创板指数境内外产品规模已超过1700亿元，其中科创50指数今年以来累计净流入超过650亿元。作为反映中国经济转型升级和创新创业企业发展的核心指数之一，科创50指数受到境外投资者的广泛关注，在美国、英国、日本等7个国家和地区的交易所相继上市13只产品，是境外产品最多的A股指数之一。科创芯片、科创信息和科创材料以及科创100境内产品数量分别为4只、2只、3只、8只。科创板指数产品类型包括ETF、增强ETF、ETF联接基金、指数增强基金等，为投资者提供多种方式参与科创板指数投资。
就指数自身的特色来看，科创50指数于2020年7月科创板开板一周年之际发布。指数汇聚科创板龙头企业，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。今年科创50ETF期权平稳上市，更进一步满足了投资者的风险管理需要。
上海申银万国证券研究所有限公司副所长、首席策略分析师王胜认为，长期的资产配置应该与数字经济挂钩，这与中国宏观经济当下最主要的特征即新旧功能转换有关系。预测到2035年，中国数字经济的增加值有望达到30万亿到40万亿之间，对应到2035年年化增速大概是在13%左右，这是标准的新经济动能，这里面能找到大量高增长的投资机会。
说到绿色金融，中证指数公司是国内绿色指数体系最健全、指数数量与跟踪产品资产规模最大的指数供应商。其中，指数在联接ESG理念与ESG投资中发挥着重要的纽带和载体作用。
目前，中证指数公司形成了ESG基准、ESG领先、ESG策略、ESG主题和碳中和主题指数系列，发布ESG等可持续发展指数134条，其中股票指数102条，债券指数30条，多资产指数2条。跟踪的基金产品85只，资产规模合计1260亿元。中证指数公司还在ESG指数领域持续创新，推出了国内首条以降低碳排放强度为目标的沪深300碳中和指数，引领气候投融资创新。
关于绿色金融，华宝基金管理有限公司党委书记、董事长黄孔威有其独到见解。
“发展绿色金融，是全球应对气候变化、实现社会经济可持续发展的关键一环；同时，由于气候风险被纳入投资考量，资产分类正在重构，资管机构需高度重视这一趋势，有必要聚焦解决方案资产，提升从低碳产品和服务发展中获益的解决方案资产敞口；同时，也可优先布局通过节能减排、绿色技术发展实现低碳转型的中性资产和转型资产。在促进实体经济绿色转型的过程中，资管机构可发挥重要力量。”黄孔威表示，可持续发展投资在全球市场已逐渐成为主流，同时，ESG数据作为一种非财务维度的因子，与指数投资有着天然的结合点。
公开数据显示，近年来，ESG相关指数产品规模呈大幅增长态势，截至2023年3月末，全球ESG ETF基金规模合计达4261亿美元，已占全球ESG基金总规模的13%。
此外，ESG理念与养老金投资也正在加速融合，而随着2023年6月ISSB（国际可持续准则理事会）相关披露准则的正式发布，全球可持续信息披露框架也正在逐步迈向统一。
财富管理转型背景下，固定收益指数化投资亦有望与五篇大文章的相关领域相融合。
北银理财有限责任公司董事长步艳红指出，银行理财是固定收益市场的重要参与者，约90%的资产配置在固定收益领域。目前，银行理财的客户基本由银行的储蓄客户转化而来，偏好获取稳定的收益。随着资管新规过渡期结束，除现金管理类产品以外，更多理财产品用公允价值进行估值，债券市值波动反映为理财产品的净值波动，理财客户的需求将越来越精准。
“目前经济处于高质量发展阶段，整个中国财富管理行业快速发展。整体来看，居民优化资产配置以及增加财产性的需求日益增强。境内财富管理规模在115万亿、稳中向上。”中国国际金融股份有限公司 FICC 全球信用业务负责人、董事总经理陈振宏认为，固定收益天然是居民财富配置领域非常重要的一环，指数化投资具备投资策略明晰、投资便利性高、风险分散三个重要的特征，将是未来配置的重要方向。
交通银行股份有限公司金融市场部副总经理黄轶表示，《商业银行资本管理办法》将于2024年初起实施，在资本新规下，指数型产品对投资者的吸引力将不断增强，未来将会有越来越多资金投向指数型产品。
“固定收益指数化投资潜力巨大。保险资金在市场上的形象是较为典型的长期投资者，强调资产负债匹配，长期和短期投资收益目标兼顾，相对来说对短期波动容忍度高一些。因其长期资金属性和稳健的投资风格，被视为金融市场的‘稳定器’。”中再资产管理股份有限公司党委委员、副总经理罗若宏表示，固定收益类投资一直是保险资金的压舱石，通常占到组合整体规模的70%以上。未来希望能多推出长期限指数产品、挂钩综合财富指数等综合表现市场收益的指数产品，以及特色化的产品比如REITs指数产品、绿色债券指数产品和科技创新公司债券指数产品等。
